Cijene plemenitih metala bile su neutralne. Iako su se cijene zlata, srebra, platina i paladija oporavile od nedavnih najnižih nivoa, nisu se povećale.
Karijeru sam započeo na tržištu plemenitih metala početkom 1980 -ih, neposredno nakon fijaska Nelsona i Bunkera u njihovoj potrazi za srebrnim monopolom. Odbor Comex odlučio je promijeniti pravila za Hunts, koji je dodavao Futures pozicije, koristeći maržu za kupnju više i povećavajući cijene srebra. 1980. godine pravilo samo za likvidaciju zaustavilo je tržište bikova, a cijene su pale. Upravni odbor Comexa uključuje utjecajne trgovce dionicama i šefove vodećih trgovaca plemenitih metala. Znajući da će se srebro uskoro srušiti, mnogi članovi odbora trepnuli su i kimnuli glavom dok su obavijestili svoje trgovačke stolove. Tijekom turbulentnih vremena Silver, vodeće tvrtke su svoje bogatstvo izrazile kroz uspone i padove. Philip Brothers, gdje sam radio 20 godina, zarađivali su toliko novca trgujući plemenitim metalima i naftom da je kupio Salomon Brothers, vodeću instituciju za trgovanje i investicijsko bankarstvo na Wall Streetu.
Sve se promijenilo od 1980 -ih. Globalna financijska kriza iz 2008. ustupila je mjesto Dodd-Frankovom Zakonu iz 2010. godine. Mnogi potencijalno nemoralni i neetički činovi koji su bili dopušteni u prošlosti postali su ilegalni, a kazne za one koji prelaze liniju u rasponu od jakih novčanih kazna do zatvora.
U međuvremenu, najznačajniji razvoj na tržištima plemenitih metala posljednjih mjeseci dogodio se na američkom saveznom sudu u Chicagu, gdje je porota proglasila dva viša rukovoditelja JPMorgan -a krivim za nekoliko optužbi, uključujući manipulaciju cijena robe, manipulacije cijena robe i prevaru financijskih institucija. . mehanizam. Optužbe i uvjerenja odnose se na grozno i ​​potpuno ilegalno ponašanje na tržištu Futures plemenitih metala. Treći trgovac trebao bi se suočiti s suđenjem u narednim tjednima, a trgovci iz drugih financijskih institucija već su osuđeni ili proglašeni krivima porote u posljednjih nekoliko mjeseci i godina.
Cijene dragocjenih metala nigdje ne idu. ETFS fizički plemeniti metalni košarki Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) drži četiri dragocjena metala kojima se trguje na divizijama CME COMEX i NYMEX. Nedavni sud proglasio je visoke zaposlenike vodeće svjetske plemićne kuće za trgovačku kuću. Agencija je uplatila rekordnu kaznu, ali uprava i izvršni direktor izbjegli su izravnu kaznu. Jamie Dimon je cijenjena figura na Wall Streetu, ali navodi protiv JPMorgan -a postavljaju pitanje: Je li riba trula od početka do kraja?
Savezna tužba protiv dvojice najboljih rukovoditelja i prodavača JPMorgan otvorila je prozor u globalnoj dominaciji financijske institucije na tržištu plemenitih metala.
Agencija se naselila s vladom mnogo prije nego što je suđenje počelo, plaćajući novčanu kaznu bez presedana. U međuvremenu, dokazi koje je pružilo američko Ministarstvo pravosuđa i tužitelja pokazali su da je JPMorgan "ostvario godišnji profit između 109 i 234 milijuna dolara između 2008. i 2018." Godine 2020. banka je napravila zlato, srebro, srebro i paladiju od milijardu dolara, jer je pandemija povećala cijene i "stvorila neviđene arbitražne mogućnosti".
JPMorgan je pripravni član londonskog tržišta zlata, a svjetske cijene određuju se kupnjom i prodajom metala na London Value, uključujući na JPMorgan Enterprises. Banka je također glavni igrač na tržištima Futures -a u SAD -u Comexa i NYMEX -a i drugim centrima za trgovanje plemenitim metalima širom svijeta. Klijenti uključuju središnje banke, hedge fondove, proizvođače, potrošače i ostale glavne sudionike na tržištu.
U predstavljanju svog slučaja, vlada je vezala prihod banke pojedinim trgovcima i trgovcima, čiji se napori lijepo isplatili:
Slučaj je otkrio značajne profite i plaćanja tijekom razdoblja. Banka je možda isplatila novčanu kaznu od 920 milijuna dolara, ali profit je nadmašio štetu. U 2020. JPMorgan zaradio je dovoljno novca za otplatu vlade, ostavivši više od 80 milijuna dolara.
Najozbiljniji navodi s kojima se suočio JPMorgan trio bili su Rico i zavjera, ali trio je oslobođen. Porota je zaključila da javni tužitelji nisu uspjeli pokazati da je namjera bila osnova za uvjerenje za zavjeru. Budući da je Geoffrey Ruffo optužen samo za ove optužbe, oslobođen je.
Michael Novak i Greg Smith su druga priča. U priopćenju za javnost od 10. kolovoza 2022. godine, američko Ministarstvo pravosuđa napisalo je:
Federalni porota za sjevernu okrugu Illinois danas je pronašla dva bivša trgovca JPMorgan Plessnih metala krivim za prijevaru, pokušali su manipulaciju cijena i obmana osam godina u shemi manipulacije na tržištu koja uključuje ugovore o plemenitim metalima koji uključuju tisuće ilegalnih transakcija.
Greg Smith (57) iz Scarsdalea, New York, bio je glavni izvršni direktor i trgovac JPMorgan's New York Odjel za plemenite metale, prema sudskim dokumentima i dokazima predstavljenim na sudu. Michael Novak (47) iz Montclaira, New Jersey, generalni je direktor koji vodi JPMorgan's Global Division plemenite Metals.
Forenzički dokazi pokazali su da su od oko svibnja 2008. do kolovoza 2016. optuženi, zajedno s ostalim trgovcima u JPMorgan's Odjel za plemenite metale, uključili u opsežnu obmanu, manipulaciju tržišnom i lažnom shemom. Optuženi su naredili naredbe koje su namjeravali otkazati prije izvršenja kako bi potaknuli cijenu narudžbe koju su namjeravali ispuniti na drugu stranu tržišta. Optuženi sudjeluju u tisućama lažnog trgovanja ugovorima o budućnosti za zlato, srebro, platinu i paladij koji se trguju na New York Mercantile Exchange (NYMEX) i Exchange robe (COMEX), kojom upravljaju robnim razmjenama kompanija CME grupe. Uđite na tržište lažne i zabludne informacije o istinskoj ponudi i potražnji za budućnosti ugovore za plemenite metale.
"Današnja presuda porote pokazuje da će oni koji pokušavaju manipulirati našim javnim financijskim tržištima procesuirani i odgovarati", rekao je pomoćnik glavnog državnog odvjetnika Kenneth A. Polite Jr. iz kaznenog odjela Ministarstva pravosuđa. „Prema ovoj presudi, Ministarstvo pravosuđa osudilo je deset bivših trgovaca financijskim institucijama na Wall Streetu, uključujući JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Škotska i Morgan Stanley. Ove uvjerenja ističu predanost odjela za procesuiranje onih koji podrivaju ulagača u integritet u našim tržištima.
"Tijekom godina, optuženi su navodno postavili tisuće lažnih naredbi za plemenite metale, stvarajući zaplete kako bi namamili druge u loše ugovore", rekao je Luis Quesada, pomoćnik direktora FBI -ovog odjela za kriminalističku istragu. "Današnja presuda pokazuje da, bez obzira koliko složen ili dugoročni program, FBI nastoji privesti pravdi onih koji su uključeni u takve zločine."
Nakon trotjednog suđenja, Smith je proglašen krivim za jednu tačku pokušaja popravljanja cijena, jednoj tački prijevare, jednoj tački robnih prijevara i osam točaka prijevare u žičama koje uključuju financijsku instituciju. Novak je proglašen krivim za jednu tačku pokušaja popravljanja cijena, jednoj tački prijevara, jednoj tački robnih prijevara i 10 točaka žičanih prijevara koja uključuje financijsku instituciju. Datum kazne još nije određen.
Dva bivša JPMorgan trgovaca plemenitih metala, John Edmonds i Christian Trunz, prethodno su osuđeni u povezanim slučajevima. U listopadu 2018. Edmonds se izjasnio krivim za jednu tačku prijevare robe i jednu tačku zavjere za počinjenje prijevare u žičanom prijenosu, prijevare robe, popravljanja cijena i obmane u Connecticutu. U kolovozu 2019., Trenz se izjasnio krivim za jednu tačku zavjere za počinjenje prijevara i jednoj tački obmane u istočnom okrugu New Yorka. Edmonds i Trunz čekaju kazne.
U rujnu 2020. JPMorgan je priznao da je počinio žičanu prijevaru: (1) ilegalno trgovanje ugovorima o budućnosti plemenitih metala na tržištu; (2) Nelegalno trgovanje na američkom tržištu trezora i američkom sekundarnom tržištu Treasury i tržištu sekundarnih obveznica (gotovina). JPMorgan je sklopio trogodišnji ugovor o odgođenom kaznenom progonu prema kojem je isplatio više od 920 milijuna dolara kaznene kazne, kaznenih progona i restitucije žrtava, a CFTC i SEC su istog dana najavili paralelne rezolucije.
Slučaj je istražio lokalni ured FBI -a u New Yorku. Odjel za provedbu provedbe robnih robnih komisija pružio je pomoć u ovom pitanju.
Slučaj upravljaju Avi Perry, voditelj tržišnih prijevara i glavne prijevare, te sudijski odvjetnici Matthew Sullivan, Lucy Jennings i Christopher Fenton iz Odjela za prijevare kaznene odjele.
Žičana prijevara koja uključuje financijsku instituciju ozbiljan je prekršaj za službenike, kažnjava se novčanom kaznom do milijun dolara i kaznom do 30 godina, ili oboje. Porota je proglasila Michaela Novaka i Grega Smitha krivima za višestruke zločine, zavjeru i prevaru.
Michael Novak je najviši izvršni direktor JPMorgan -a, ali ima šefove u financijskoj instituciji. Slučaj vlade ovisi o svjedočenju malih trgovaca koji su se izjasnili krivim i surađivali s tužiteljima kako bi izbjegli oštre kazne.
U međuvremenu, Novak i Smith imaju šefove u Financijskoj instituciji, obnašajući pozicije do i uključujući izvršnog direktora i predsjednika Jamieja Dimona. Trenutno je 11 članova u upravnom odboru tvrtke, a novčana kazna od 920 milijuna dolara zasigurno je bila događaj koji je izazvao raspravu u Upravnom odboru.
Predsjednik Harry Truman jednom je rekao: "Ovdje se završava odgovornost." Do sada, JPMorgan -ova uvjerenja nisu ni javna, a odbor i predsjedavajući/izvršni direktor šutjeli su na tu temu. Ako se dolar zaustavi na vrhu lanca, tada se, u smislu upravljanja, Upravni odbor ima barem odgovornost za Jamieja Dimona, koji je u 2021. platio 84,4 milijuna dolara. Jednokratni financijski zločini su razumljivi, ali ponovljeni zločini tijekom osam ili više godina su još jedna stvar. Do sada, sve što smo čuli od financijskih institucija s tržišnom kapitalizacijom od gotovo 360 milijardi dolara su cvrčci.
Tržišna manipulacija nije ništa novo. U njihovoj obrani, odvjetnici Novaka i gospodina Smitha tvrdili su da je obmana jedini način na koji bi se bankarski trgovci, pod pritiskom uprave da povećaju profit, mogli natjecati s računalnim algoritmima u budućnosti. Porota nije prihvatila argumente obrane.
Tržišna manipulacija nije ništa novo u dragocjenim metalima i robama, a postoje najmanje dva dobra razloga zašto će se nastaviti:
Konačni primjer nedostatka međunarodne koordinacije na regulatorna i pravna pitanja povezan je s globalnim tržištem nikla. U 2013. godini kineska tvrtka kupila je londonsku razmjenu metala. Početkom 2022. godine, kada je Rusija napala Ukrajinu, cijene nikla skočile su na maksimum od preko 100 000 USD po toni. Povećanje je nastalo zbog činjenice da je kineska niklava tvrtka otvorila veliku kratku poziciju, nagađajući o cijeni obojenih metala. Kineska tvrtka zabilježila je gubitak od 8 milijardi dolara, ali na kraju je izlazila s gubitkom od oko milijarde dolara. Razmjena je privremeno obustavila trgovanje nikla zbog krize uzrokovane velikim brojem kratkih pozicija. Kina i Rusija važni su igrači na tržištu nikla. Ironično je da JPMorgan razgovara o ublažavanju štete od krize nikla. Pored toga, nedavni nikl incident pokazao se kao manipulativni čin koji je rezultirao da su mnogi manji sudionici na tržištu pretrpjeli gubitke ili smanjili profit. Dobit kineske tvrtke i njegovih financijera utjecali su na druge sudionike na tržištu. Kineska tvrtka daleko je od spojnica regulatora i tužitelja u SAD -u i Europi.
Iako će niz tužbi koje optužuju trgovce za varanje, prijevaru, manipulaciju na tržištu i druge optužbe natjerat će druge da razmisle dvaput prije nego što se bave ilegalnim aktivnostima, drugi sudionici na tržištu iz nereguliranih jurisdikcija nastavit će manipulirati na tržištu. Pogorljivi geopolitički krajolik može samo povećati manipulativno ponašanje jer Kina i Rusija koriste tržište kao ekonomsko oružje protiv zapadnoeuropskih i američkih neprijatelja.
U međuvremenu, slomljeni odnosi, inflacija na najvišoj razini u desetljećima, te osnove ponude i potražnje sugeriraju da će dragocjeni metal, koji je biti bikov već više od dva desetljeća, i dalje stvarati veće najniže i veće visoke. Zlato, glavni dragocjeni metal, smanjio se 1999. godine na 252,50 dolara za uncu. Od tada je svaka velika korekcija bila prilika za kupnju. Rusija odgovara na ekonomske sankcije najavljujući da jedan gram zlata podržava 5000 rubalja. Krajem prošlog stoljeća cijena srebra na 19,50 dolara bila je manja od 6 dolara za uncu. Platinum i paladij dobivaju se iz Južne Afrike i Rusije, što bi moglo uzrokovati probleme s opskrbom. Dno crta je da će plemeniti metali ostati imovina koja ima koristi od inflacije i geopolitičkih nemira.
Grafikon pokazuje da GLTR sadrži fizičko zlato, srebro, paladij i platine. GLTR upravlja preko 1,013 milijardi dolara imovine u iznosu od 84,60 USD po dionici. ETF trguje u prosjeku 45.291 dionicu dnevno i naplaćuje naknadu za upravljanje od 0,60%.
Vrijeme će reći hoće li izvršni direktor JPMorgan -a platiti bilo što za gotovo 1 novčanu kaznu i uvjerenja dvojice najboljih trgovaca plemenitih metala. U isto vrijeme, status quo jedne od vodećih svjetskih financijskih institucija pomaže u održavanju statusa quo. Federalni sudac će kazniti Novaka i Smitha 2023. godine na savjet probacijskog odjela prije izricanja kazne. Nedostatak kaznene evidencije mogao bi rezultirati time da je sudac izrekao kaznu daleko ispod maksimuma, ali to znači da će izdržati svoju kaznu. Trgovci su uhvaćeni kršeći zakon i platit će cijenu. Međutim, riba se trudi od početka do kraja, a uprava može izvući gotovo milijardu dolara kapitalnog kapitala. U međuvremenu, tržišna manipulacija nastavit će se čak i ako JPMorgan i ostale velike financijske institucije Zakon.
Izvješće o robi za Hecht jedno je od najopsežnijih robnih izvještaja koji su danas dostupni od vodećih autora u područjima robnih proizvoda, deviznih i plemenitih metala. Moja tjedna izvješća pokrivaju tržišna kretanja od preko 29 različitih roba i nude biljne, medvjediće i neutralne preporuke, savjete za usmjeravanje trgovanja i praktične uvide za trgovce. Nudim sjajne cijene i besplatno suđenje za ograničeno vrijeme za nove pretplatnike.
Andy je na Wall Streetu radio gotovo 35 godina, uključujući 20 godina u prodajnom odjelu Philip Brothers (kasnije Salomon Brothers, a zatim i dio Citigroupa).
Otkrivanje: I/Mi nemamo zalihe, opcije ili slične derivate s bilo kojom od spomenutih tvrtki i ne planirate takve pozicije zauzeti u naredna 72 sata. Sama sam napisao ovaj članak i to izražava moje mišljenje. Nisam primio nikakvu naknadu (osim što tražim alfa). Nemam poslovnog odnosa s bilo kojom od tvrtki navedenih u ovom članku.
Dodatno otkrivanje: Autor je obnašao pozicije u budućnosti, opcijama, ETF/ETN proizvodima i robnim zalihama na tržištima roba. Ovi dugi i kratki položaji obično se mijenjaju tijekom dana.